Saft On Wealth:新的手机正规赌博线上平台规则让幻想保持活力

来源:手机正规赌博线上平台,基金,规则 作者:贾驺茌 人气: 发布时间:2019-11-29
摘要:(路透社) - 新的货币市场基金改革是一半措施,将无法结束投资者的幻想,即存在安全资产这样的事情

(路透社) - 新的货币市场基金改革是一半措施,将无法结束投资者的幻想,即存在安全资产这样的事情。

美国证券交易委员会周三通过了新的规则,旨在阻止货币市场基金的运行,特别是那些迫使“优质”机构基金允许其价值浮动的基金。 新规则还允许所有货币市场基金在压力市场中发现自己缺乏流动资产,从而对赎回或收取高达2%的收费造成暂时性障碍。 这两套规则在两年后生效。

这些规则令人沮丧,因为它们排除了零售货币市场基金,这些基金将继续被允许沉溺于礼貌的虚构,即它们的价值稳定在每股1美元。

每股美元公约从风险和回报之间的关系中脱离了投资者,制度和零售。 所有资产的实际价值波动,唯一可以保持真正稳定的名义价值是有权印刷货币的人发行或投保的证券。 这些事实可能会增加经营成本和提高信贷成本,但它们仍然是事实。

像美国证券交易委员会(SEC)这样试图对这些事实进行细化的政策要么是灾难性的失败,要么是政府为私人投机挑选标签而结束。

这正是在上一次金融危机期间发生的事情,当时着名的储备基金投资雷曼兄弟的债务,打破了局面,引发了一系列货币市场基金的赎回,主要是机构赎回。 安全的幻觉证明是如此强大,以至于它创造了自己的现实,就像往常一样。 只有当美联储和财政部同意为这些基金提供临时支持时才会结束,从而证实了投资者的舒适假设。

虽然排除零售基金浮动股票价格的维护者认为,这是促使上一轮运行的机构基金,但这是下游的重点。 行业构建方式的根本错误在于它提供了一种投资者与投保银行账户等同的产品,但这种情况并非如此。

目前还不清楚这项新政策实际上是否会降低运行的风险。 虽然机构不会面临震撼性的冲击,但现在所有投资者都可能会面临失去获得资金或相当大的惩罚以获得回报的机会。 这可能会促使那些寻求在即将到来的大门或费用之前退出的投资者前行。 大而精明的投资者将首先退出,而规模较小或不太成熟的投资者将会留下来,如果推动推动,政府可能会再次拿起支票。

更好的分配,更好的结果

通过允许散户投资者继续开玩笑说他们的货币市场基金的稳定性,我们将他们的决策后果与信贷市场运作不太好的方式隔离开来。

这并不是说规则的改变不会带来成本。 一些机构投资者可能决定退出,支持收益率较低但持有政府证券的基金。

美国银行美林(Merrill Lynch)策略师布莱恩·斯梅德利(Brian Smedley)表示:

“虽然最终细节尚不清楚,但随着改革的实施,我们预计这些变化将大大改变货币市场投资格局; 我们不会感到惊讶的是,在接下来的几年里,有5万亿美元从优质基金转移到政府基金中。“

这将给两个群体带来负担:出售优质基金的人和通过他们自己筹集资金的人。 对于基金行业来说,这简直就是运气不好。

对于借款人,如地方当局,这意味着更高的信贷成本,但可以说是更好的支出和投资决策。 信贷成本不仅仅是为了实现宏观经济目标而被操纵的,它是反馈的重要来源。 它就像一个神经系统,从触摸热炉的手指向大脑发送信息。

由认为自己的钱被保险的人资助的信贷市场是不分青红皂白的。 直到为时已晚,他们才感觉到烧伤。 这意味着信贷市场失败的目的是向借款人提供有关其计划的安全性或智慧的反馈。

缺乏反馈是金融危机的核心。 新的手机正规赌博线上平台规则只能帮助解决这个问题。

(在出版时,James Saft没有对本文中提到的证券进行任何直接投资。他可能是间接作为基金投资者的所有者。您可以发送电子邮件至[email protected]并在找到更多专栏 )

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